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减产预期发酵 理性看待红枣走势

2021-08-20 08:55:39来源:新浪新闻综合

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来源:期货日报

作者:王立力

近期,在新疆减产预期和市场看涨情绪提振下,红枣期货交易活跃,价格持续上涨,体现了市场对未来供需关系改变的预期。至于未来行情能否延续,需要对基本面、减产预期、结转库存及疫情等因素进行理性的综合分析。

减产幅度存在分歧

7月初,新疆南部红枣种植主产区持续高温,导致大部分地区出现落果情况,加之近两年红枣种植一直处于亏损状态,枣农种植积极性下降,撂荒和改种棉花的情况时有发生。近期红枣价格大幅波动的主要矛盾还是以高温落果为导火索,引发市场情绪高涨,目前市场的分歧点不在于是否减产,而是减产幅度有多大。据了解,产区局部地区受灾严重,部分枣园受灾较轻,综合考虑未受灾地区及受灾一般的地区,推算全国灰枣减产幅度约30%。由于红枣不属于鲜果,其最大的特点在于易储存、耐储存,因此对于红枣供应端分析不能仅看新季产量,还要结合库存。

结转库存有效补充

2019年,由于红枣价格持续低迷,严重影响到枣农的切身利益,针对这一现象,新疆自治区出台了红枣托市收购政策,同时对符合交割标准的红枣按照“优枣优价”原则收购,连续两年的托市收购,红枣结转库存增幅明显。根据新疆果业官方数据,新疆果业约有15万吨灰枣库存,加之沧州集散地和贸易商中的社会库存,应不少于20万吨。据了解,目前新疆灰枣年产量约100万吨,结合供应和减产情况来看,虽然减产缺口难以完全弥补,但是结转库存量大,对市场供需矛盾起到了较大的缓解作用。通过结果来看,自治区托市收购政策效果显著,对于枣农而言,自然灾害部分有农险保障,价格上涨能够为枣农增加收入。另外,由于红枣属于干制品,正常存储条件下可以储存3年而没有问题,并且陈枣的理化指标基本变化不大,市场接受程度高,交割细则制定方面也完全贴合现货市场环境,市场上现有库存只要符合交割细则中的生产日期要求及相关指标,即可注册新年度红枣期货仓单。因此,市场供应端即使存在减产预期,结转库存也能在一定程度上缓解,有效补充可供交割量。

终端消费仍然偏弱

自疫情发生以来,红枣消费端受到较大冲击,到目前为止,贸易集散地和销区走货速度依然较弱,加上夏天属消费淡季,市场走货不畅导致价格难以走强。近期受疫情影响,沧州红枣贸易集散地再次关闭,进一步对需求端造成冲击,作为百姓日常消费品而言,假如错过了消费期,后期是不会进行弥补的。另外,红枣并非刚需,且终端储存时间也较长,相比鲜果类商品,红枣消费复苏任重道远。

综上所述,减产预期已经通过期货市场功能发挥体现,是否已经完全走完价格上涨预期,应与结转库存及终端消费结合判断,同时考虑到供应端9月的天气因素及需求端疫情等不确定性因素,对于库存企业而言,择时选择拐点卖出套保迎来机会。(作者单位:格林大华期货)